Trend rynkowy - Market trend

Trendem rynkowym jest postrzegana tendencja rynków finansowych , aby poruszać się w określonym kierunku w czasie. Trendy te są klasyfikowane jako świeckie dla długich przedziałów czasowych, pierwotne dla średnich przedziałów czasowych i wtórne dla krótkich przedziałów czasowych. Handlowcy próbują identyfikować trendy rynkowe za pomocą analizy technicznej , struktury, która charakteryzuje trendy rynkowe jako przewidywalne tendencje cenowe na rynku, gdy cena osiąga poziomy wsparcia i oporu, zmieniające się w czasie.

Trend można określić tylko z perspektywy czasu, ponieważ w żadnym momencie ceny w przyszłości nie są znane.

Terminologia rynkowa

Posągi dwóch symbolicznych bestii finansów, niedźwiedzia i byka, przed Giełdą Papierów Wartościowych we Frankfurcie .

Terminy „rynek hossy” i „bessy” opisują odpowiednio trendy rynkowe w górę i w dół i mogą być używane do opisania rynku jako całości lub określonych sektorów i papierów wartościowych. Nazwy prawdopodobnie odpowiadają faktowi, że byk atakuje podnosząc rogi do góry, podczas gdy niedźwiedź uderza pazurami w dół.

Terminy te zostały po raz pierwszy udokumentowane przez Thomasa Mortimera w jego książce Every Man His Own Broker .

Trendy świeckie

Trend na rynku świeckim to trend długoterminowy, który trwa od 5 do 25 lat i składa się z szeregu trendów podstawowych. Świecki rynek bessy składa się z mniejszych hossów i większych bessów; świecka hossa składa się z większych hossów i mniejszych bessów.

Na świeckiej hossy dominuje trend „byczy” lub wzrostowy. Giełda w Stanach Zjednoczonych była opisywana jako okres świeckiej hossy od około 1983 do 2000 (lub 2007), z krótkimi wstrząsami, w tym Czarnym Poniedziałkiem i spadkiem na giełdzie w 2002 roku, wywołanymi krachem bańki internetowej . Innym przykładem jest boom na towary w 2000 roku .

Na świeckim rynku niedźwiedzi dominuje trend „niedźwiedzi” lub spadkowy. Przykładem świeckiej bessy był rynek złota w okresie od stycznia 1980 do czerwca 1999, którego kulminacją był Brown Bottom . W tym okresie rynkowa cena złota spadła z najwyższego poziomu 850 USD/oz (30 USD/g) do najniższego poziomu 253 USD/oz (9 USD/g). Giełda została również opisana jako będąca w świeckim rynku bessy od 1929 do 1949 roku.

Główne trendy

Główny trend ma szerokie poparcie na całym rynku (w większości sektorów ) i trwa rok lub dłużej.

Rynek byka

Karykatura z 1901 roku przedstawiająca finansistę JP Morgana jako byka wśród chętnych inwestorów

Hossa to okres generalnie rosnących cen. Początek hossy naznaczony jest powszechnym pesymizmem. W tym momencie „tłum” jest najbardziej „niedźwiedzi”. Poczucie przygnębienia zmienia się w nadzieję, „optymizm”, a w końcu euforię, gdy byk biegnie. To często prowadzi do cyklu koniunkturalnego, na przykład w czasie pełnej recesji lub wcześniej.

Generalnie, hossy zaczynają się, gdy akcje wzrosną o 20% od najniższego poziomu, a kończą się, gdy ceny akcji spadają o 20%. Jednak niektórzy analitycy sugerują, że hossa nie może mieć miejsca podczas bessy.

Analiza danych giełdowych Morningstar, Inc. z lat 1926-2014 wykazała, że ​​typowa hossa trwała 8,5 roku ze średnią skumulowaną łączną stopą zwrotu na poziomie 458%, podczas gdy roczne zyski dla hossy wahały się od 14,9% do 34,1%.

Przykłady

Indyjski indeks giełdowy Bombay Stock Exchange , BSE SENSEX , przez około pięć lat od kwietnia 2003 r. do stycznia 2008 r. wykazywał główny trend hossy, ponieważ wzrósł z 2900 punktów do 21 000 punktów, co daje ponad 600% zwrotu w ciągu 5 lat.
Znaczące hossy oznaczały okresy 1925-1929, 1953-1957 i 1993-1997, kiedy USA i wiele innych rynków akcji rosły; podczas gdy pierwszy okres zakończył się nagle wraz z początkiem Wielkiego Kryzysu , koniec późniejszych okresów był głównie okresami miękkiego lądowania , które przekształciły się w wielkie rynki bessy. (patrz: Recesja 1960–61 i bańka internetowa w latach 2000–2001)

Rynek niedźwiedzi

Rzeźba niedźwiedzia giełdowego przed Międzynarodowym Centrum Usług Finansowych w Dublinie

Rynek bessy to ogólny spadek na giełdzie w pewnym okresie czasu. Obejmuje przejście od wysokiego optymizmu inwestorów do powszechnego strachu i pesymizmu inwestorów. Jedną z ogólnie przyjętych miar bessy jest spadek ceny o 20% lub więcej w okresie co najmniej dwóch miesięcy.

Mniejszy spadek od 10 do 20% uważany jest za korektę .

Rynki bessy kończą się, gdy akcje odrabiają straty, osiągając nowe maksima. Rynek bessy jest zatem mierzony retrospektywnie od ostatnich maksimów do najniższej ceny zamknięcia, a jego okres ożywienia to najniższa cena zamknięcia do nowych maksimów. Innym powszechnie akceptowanym końcem bessy jest wzrost indeksów o 20% od dołka.

Od 1926 do 2014 roku średnia bessa trwała 13 miesięcy ze średnią skumulowaną stratą 30%, podczas gdy roczne spadki dla bessy wahały się od -19,7% do -47%.

Przykłady

Po krachu na Wall Street w 1929 r. nastąpiła bessa i do lipca 1932 r. skasowała 89% (z 386 do 40) kapitalizacji rynkowej indeksu Dow Jones Industrial Average , co oznaczało początek Wielkiego Kryzysu . Po odzyskaniu prawie 50% swoich strat, nastąpiła dłuższa bessa z lat 1937-1942, podczas której rynek ponownie został przecięty o połowę. Kolejna długoterminowa bessa miała miejsce w latach 1973-1982, obejmując kryzys energetyczny lat 70. i wysokie bezrobocie na początku lat 80. XX wieku. Jeszcze jedna bessa miała miejsce w Indiach po oszustwie na indyjskiej giełdzie w 1992 roku. Kolejną bessą był kryzys na giełdzie w 2002 roku . Kolejna bessa miała miejsce między październikiem 2007 a marcem 2009 w wyniku kryzysu finansowego z lat 2007-2008 . 2015 chiński krach na giełdzie był też bessy. Na początku 2020 r. w wyniku pandemii COVID-19 wiele krachów giełdowych doprowadziło do bessy na całym świecie, z których wiele nadal trwa.

Na szczycie rynku

Szczyt rynku (lub szczyt rynkowy) zwykle nie jest dramatycznym wydarzeniem. Rynek po prostu osiągnął przez jakiś czas (zwykle kilka lat) najwyższy punkt, jaki osiągnie. Jest identyfikowany retrospektywnie, ponieważ uczestnicy rynku nie są tego świadomi w momencie, gdy ma miejsce. W ten sposób ceny następnie spadają, wolniej lub szybciej.

William O'Neil poinformował, że od lat pięćdziesiątych szczyt rynku charakteryzuje się od trzech do pięciu dni dystrybucji głównego indeksu giełdowego w stosunkowo krótkim czasie. Dystrybucja to spadek ceny przy większym wolumenie niż w poprzedniej sesji.

Przykłady

Szczyt bańki internetowej (zmierzony przez NASDAQ-100 ) miał miejsce 24 marca 2000 r. Indeks zamknął się na poziomie 4704,73. NASDAQ osiągnął szczyt na poziomie 5132,50, a indeks S&P 500 na poziomie 1525,20.

Szczyt dla amerykańskiego rynku akcji przed kryzysem finansowym w latach 2007-2008 miał miejsce 9 października 2007 r. Indeks S&P 500 zamknął się na poziomie 1565, a NASDAQ na poziomie 2861,50.

Dno rynku

Dno rynku to odwrócenie trendu, koniec spadków na rynku i początek trendu wzrostowego (rynek byka).

Bardzo trudno jest zidentyfikować dno (określane jako „zbieranie dna”), zanim ono minie. Ożywienie po spadku może być krótkotrwałe, a ceny mogą powrócić do spadku. Przyniosłoby to stratę inwestorowi, który kupił akcje podczas błędnie postrzeganego lub „fałszywego” dna rynku.

Mówi się, że baron Rothschild powiedział, że najlepszy czas na zakup to „krew na ulicach”, tj. kiedy rynki drastycznie spadły, a nastroje inwestorów są wyjątkowo negatywne.

Przykłady

Kilka innych przykładów dna rynkowego, jeśli chodzi o wartości zamknięcia indeksu Dow Jones Industrial Average (DJIA), to:

  • Indeks Dow Jones Industrial Average osiągnął dno na poziomie 1738,74 w dniu 19 października 1987 roku, w wyniku spadku z 2722,41 w dniu 25 sierpnia 1987 roku. Dzień ten nazwano Czarnym Poniedziałkiem (wykres).
  • Dno w wysokości 7286,27 zostało osiągnięte na DJIA 9 października 2002 r. w wyniku spadku z 11722,98 w dniu 14 stycznia 2000 r. Obejmowało to pośrednie dno wynoszące 8235,81 w dniu 21 września 2001 r. (zmiana o 14% od 10 września), co doprowadziło do pośredni szczyt 10635,25 w dniu 19 marca 2002 r. (wykres). Obciążony technologią Nasdaq spadł o 79% ze szczytu 5132 (10 marca 2000) do dna 1108 (10 października 2002).
  • Dolny poziom 6,440,08 (DJIA) w dniu 9 marca 2009 r. został osiągnięty po spadku związanym z kryzysem na rynku kredytów hipotecznych subprime, który rozpoczął się na poziomie 14164,41 w dniu 9 października 2007 r. (wykres).

Trendy wtórne

Trendy wtórne to krótkoterminowe zmiany kierunku cen w ramach trendu głównego. Mogą trwać kilka tygodni lub kilka miesięcy.

Rajd na rynku niedźwiedzi

Podobnie, rajd na rynku niedźwiedzi (czasami nazywany „rajdem frajerów” lub „ odbiciem martwego kota ”) to wzrost ceny o 5% lub więcej, zanim ceny ponownie spadną. Zwyżki na rynku niedźwiedzi wystąpiły w indeksie Dow Jones Industrial Average po krachu na Wall Street w 1929 r. , prowadząc do dna rynkowego w 1932 r. oraz na przełomie lat 60. i 70. XX wieku. Japoński Nikkei 225 miał kilka rajdów niedźwiedzia rynku między 1980 i 2011, podczas gdy przeżywa ogólny długoterminowy trend spadkowy.

Przyczyny trendów rynkowych

Cena aktywów, takich jak akcje, jest ustalana przez podaż i popyt. Z definicji rynek równoważy kupujących i sprzedających, więc nie można mieć „więcej kupujących niż sprzedających” lub odwrotnie, chociaż jest to powszechne wyrażenie. Przy wzroście popytu kupujący podniosą cenę, którą są gotowi zapłacić, podczas gdy sprzedający podniosą cenę, którą chcą otrzymać. W przypadku gwałtownego wzrostu podaży dzieje się odwrotnie.

Podaż i popyt są zróżnicowane, gdy inwestorzy próbują przenieść alokację swoich inwestycji między rodzajami aktywów. Na przykład, w pewnym momencie inwestorzy mogą chcieć przenieść pieniądze z obligacji rządowych na akcje „technologiczne”, ale odniosą sukces tylko wtedy, gdy ktoś inny będzie chciał od nich kupić obligacje rządowe; innym razem mogą próbować przenieść pieniądze z akcji „technologicznych” na obligacje rządowe. W każdym przypadku wpłynie to na cenę obu rodzajów aktywów.

Najlepiej byłoby, gdyby inwestorzy chcieli wykorzystać wyczucie rynku, aby kupować tanio i sprzedawać drogo, ale mogą w końcu kupować drogo i sprzedawać tanio. Kontrariańscy inwestorzy i handlowcy próbują „zanikać” działania inwestorów (kupuj, gdy sprzedają, sprzedawaj, gdy kupują). Czas, w którym większość inwestorów sprzedaje akcje, jest znany jako dystrybucja, podczas gdy czas, w którym większość inwestorów kupuje akcje, jest znany jako akumulacja.

Zgodnie ze standardową teorią spadek ceny spowoduje mniejszą podaż i większy popyt, podczas gdy wzrost ceny spowoduje odwrotny skutek. Działa to dobrze w przypadku większości aktywów, ale często działa odwrotnie w przypadku akcji z powodu błędu, jaki popełnia wielu inwestorów, kupując wysoko w stanie euforii i sprzedając nisko w stanie strachu lub paniki w wyniku instynktu pasterskiego. W przypadku, gdy wzrost ceny powoduje wzrost popytu lub spadek ceny powoduje wzrost podaży, niszczy to oczekiwaną pętlę ujemnego sprzężenia zwrotnego i ceny będą niestabilne. Widać to w bańce lub krachu.

Nastroje rynkowe

Sentyment rynkowy jest przeciwstawnym wskaźnikiem giełdowym.

Kiedy bardzo wysoki odsetek inwestorów wyraża niedźwiedzie (negatywne) nastroje, niektórzy analitycy uważają to za silny sygnał, że dno rynkowe może być blisko. David Hirshleifer widzi w zjawisku trendu ścieżkę rozpoczynającą się od niedostatecznej reakcji, a kończącą się przesadną reakcją inwestorów/handlowców.

Wskaźniki mierzące nastroje inwestorów mogą obejmować:

  • Investor Intelligence Sentiment Index: Jeśli spread Bull-Bear (% byków – % niedźwiedzi) jest bliski historycznego minimum, może to oznaczać dno. Zazwyczaj liczba przebadanych niedźwiedzi przekracza liczbę byków. Jednakże, jeśli liczba byków jest na ekstremalnie wysokim poziomie, a liczba niedźwiedzi na ekstremalnie niskim, historycznie może dojść do szczytu rynku lub jest on bliski wystąpienia. Ta przekorna miara jest bardziej wiarygodna ze względu na przypadkowy czas na dołkach rynkowych niż na szczytach.
  • Wskaźnik nastrojów Amerykańskiego Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych (AAII): Wielu uważa, że ​​większość spadków już wystąpiła, gdy wskaźnik ten daje odczyt minus 15% lub mniej.
  • Inne wskaźniki nastrojów obejmują współczynnik Nova-Ursa, Short Interest/Total Market Float oraz współczynnik put/call .

Zobacz też

Bibliografia

Zewnętrzne linki