Dług - Debt

Firmy pożyczkowe pożyczają pieniądze klientom, którzy następnie mają dług wobec firmy pożyczkowej.

Dług to zobowiązanie, które wymaga od jednej strony, dłużnika , zapłaty pieniędzy lub innej uzgodnionej wartości innej stronie, wierzycielowi . Dług to odroczona płatność lub seria płatności, która odróżnia ją od natychmiastowego zakupu. Dług może być należny suwerennemu państwu lub krajowi, samorządowi lokalnemu , firmie lub osobie fizycznej. Zadłużenie handlowe zasadniczo podlega warunkom umownym dotyczącym kwoty i terminu spłaty kapitału i odsetek . Pożyczki , obligacje , weksle i kredyty hipoteczne to wszystkie rodzaje długów. W rachunkowości finansowej dług jest rodzajem transakcji finansowej w odróżnieniu od kapitału własnego .

Terminu tego można również używać metaforycznie, aby objąć zobowiązania moralne i inne interakcje nieoparte na wartości pieniężnej. Na przykład w kulturach zachodnich czasami mówi się, że osoba, której pomogła druga osoba, ma wobec niej „dług wdzięczności”.

Etymologia

Angielski termin „dług” został po raz pierwszy użyty pod koniec XIII wieku. Termin „dług” pochodzi od „dette”, od starofrancuskiego dete, od łacińskiego debitum „rzecz należna”, nijakiego imiesłowu czasu przeszłego debere „należeć”, pierwotnie „trzymać coś z dala od kogoś”, od de- „z dala” ( patrz de-) + habere „mieć” (zob. habit (n.)). Przywrócona pisownia [użyto] po ok. 1400 r. Pokrewny termin „dłużnik” został po raz pierwszy użyty w języku angielskim również na początku XIII wieku; "dettur, dettour, [pochodzi] od starofrancuskiego objazd, od łacińskiego debitor "a dłużnik", od imiesłowu przeszłego rdzenia debere;... -b- przywrócono w późniejszym francuskim, a w angielskim. 1560-c. 1660.” W Biblii Króla Jakuba używa się tylko jednej pisowni „dłużnik”.

Główny

Kapitał to kwota pierwotnie zainwestowanych lub pożyczonych pieniędzy, na podstawie której obliczane są odsetki i zwroty.

Spłata

Istnieją trzy główne sposoby spłaty pożyczki: całe saldo kapitału może być należne w terminie zapadalności pożyczki; całe saldo kapitału może być amortyzowane przez okres kredytu; lub pożyczka może być częściowo zamortyzowana w okresie jej trwania, a pozostała część kapitału jest należna jako „ spłata balonowa ” w terminie zapadalności. Struktury amortyzacji są powszechne w przypadku kredytów hipotecznych i kart kredytowych .

Postanowienia domyślne

Dłużnicy każdego typu domyślnie na ich długu od czasu do czasu, z różnymi skutkami, w zależności od warunków długu i prawa domyślnie w odpowiedniej jurysdykcji Prezesów. Jeżeli dług był zabezpieczony konkretnym zabezpieczeniem , takim jak samochód lub dom, wierzyciel może starać się o przejęcie zabezpieczenia. W poważniejszych okolicznościach osoby fizyczne i firmy mogą zbankrutować .

Rodzaje udzielania finansów

Osoby fizyczne

Typowe rodzaje zadłużenia osób fizycznych i gospodarstw domowych obejmują kredyty hipoteczne , kredyty samochodowe, zadłużenie z tytułu kart kredytowych oraz podatki dochodowe . Dla jednostek dług jest sposobem na wykorzystanie przewidywanego dochodu i przyszłej siły nabywczej w teraźniejszości, zanim faktycznie zostanie ona zarobiona. Powszechnie ludzie w krajach uprzemysłowionych wykorzystują długi konsumenckie do zakupu domów, samochodów i innych rzeczy, których nie można kupić za gotówkę.

Ludzie są bardziej skłonni wydać więcej i zadłużyć się, gdy używają kart kredytowych niż gotówki do zakupu produktów i usług. Wynika to przede wszystkim z efektu przejrzystości i „bólu płacenia” konsumenta. Efekt przezroczystości odnosi się do tego, że im dalej jesteś od gotówki (jak w przypadku karty kredytowej lub innej formy płatności), tym jest ona mniej przejrzysta i tym mniej pamiętasz, ile wydałeś. Im mniej przejrzysta lub bardziej odległa od gotówki jest stosowana forma płatności, tym mniej osoba odczuwa „ból związany z płaceniem”, a zatem prawdopodobnie wyda więcej. Co więcej, różny wygląd/forma, jaką mają karty kredytowe z gotówką, może powodować, że będą postrzegane jako pieniądze „monopolowe” w porównaniu z prawdziwymi pieniędzmi, co skłania osoby do wydawania większej ilości pieniędzy, niż gdyby miały do ​​dyspozycji tylko gotówkę.

Oprócz tych bardziej formalnych długów, osoby prywatne pożyczają również nieformalnie innym osobom, głównie krewnym lub przyjaciołom. Jednym z powodów takich nieformalnych długów jest to, że wiele osób, zwłaszcza ubogich, nie ma dostępu do przystępnych kredytów. Takie długi mogą sprawiać problemy, gdy nie są spłacane zgodnie z oczekiwaniami pożyczającego gospodarstwa domowego. W 2011 r. 8 proc. osób w Unii Europejskiej deklarowało, że ich gospodarstwa domowe zalegają, czyli nie są w stanie spłacać zgodnie z planem „płatności związanych z nieformalnymi pożyczkami od znajomych lub krewnych niemieszkających w Twoim gospodarstwie domowym”.

Biznes

Firma może wykorzystywać różne rodzaje długu do finansowania swoich operacji jako część ogólnego finansów korporacyjnych strategii.

Pożyczka termin jest najprostszą formą długu korporacyjnego. Polega na umowie o pożyczenie określonej kwoty pieniężnej, zwanej kwotą główną lub kapitałem głównym, na określony czas, przy czym kwota ta ma być spłacona w określonym terminie. W kredytach komercyjnych odsetki , liczone jako procent kwoty głównej w skali roku, również będą musiały być spłacane do tego dnia lub mogą być spłacane okresowo w odstępach np. rocznych lub miesięcznych. Takie pożyczki są również potocznie nazywane „ pożyczkami pociskowymi ”, szczególnie jeśli na końcu jest tylko jedna rata – „pocisk” – bez „strumienia” spłat odsetek w okresie trwania pożyczki.

Przychody oparte na finansowanie kredytu pochodzi ze stałą celu spłaty że zostanie osiągnięty w ciągu kilku lat. Ten rodzaj pożyczki zazwyczaj obejmuje kwotę spłaty od 1,5 do 2,5-krotności kwoty pożyczki głównej. Okresy spłaty są elastyczne; firmy mogą spłacić ustaloną kwotę wcześniej, jeśli to możliwe, lub później. Ponadto właściciele firm nie sprzedają kapitału ani nie zrzekają się kontroli przy korzystaniu z finansowania opartego na przychodach. Kredytodawcy, którzy zapewniają finansowanie oparte na przychodach, ściślej współpracują z firmami niż kredytodawcy bankowi, ale stosują bardziej bezpośrednie podejście niż inwestorzy private equity .

Konsorcjalnych kredytu jest kredyt, który jest przyznawany firmom, które chcą pożyczyć więcej pieniędzy niż jakikolwiek pojedynczy kredytodawca jest przygotowany do ryzyka w jeden kredyt. Pożyczka konsorcjalna jest udzielana przez grupę pożyczkodawców i jest ustrukturyzowana, zaaranżowana i administrowana przez jeden lub kilka banków komercyjnych lub banków inwestycyjnych zwanych organizatorami. Konsorcjum pożyczek to narzędzie zarządzania ryzykiem , które pozwala wiodącym bankom na udzielanie gwarancji zadłużenia na zmniejszenie ryzyka i uwolnienie zdolności kredytowej.

Spółka może również emitować obligacje , które są papierami dłużnymi . Obligacje mają określony czas życia, zwykle kilka lat ; z rzadszymi obligacjami długoterminowymi, trwającymi ponad 30 lat. Pod koniec życia obligacji pieniądze powinny zostać spłacone w całości. Odsetki mogą być doliczane do końcowej płatności lub mogą być wypłacane w regularnych ratach (tzw. kuponach ) w okresie obowiązywania obligacji.

Akredytywa lub LC może być również źródłem płatności dla transakcji, co oznacza, że odkupując akredytywę zapłaci eksportera. Akredytywy są wykorzystywane przede wszystkim w międzynarodowych transakcjach handlowych o znacznej wartości, w przypadku transakcji między dostawcą w jednym kraju a klientem w innym. Są one również wykorzystywane w procesie zagospodarowania terenu , aby zapewnić budowę zatwierdzonych obiektów użyteczności publicznej (ulice, chodniki, stawy deszczowe itp.). Stronami akredytywy są zazwyczaj beneficjent, który ma otrzymać pieniądze, bank wydający, którego klientem jest wnioskodawca oraz bank doradczy, którego klientem jest beneficjent. Prawie wszystkie akredytywy są nieodwołalne, tzn. nie mogą być zmienione lub anulowane bez uprzedniej zgody beneficjenta, banku wystawiającego i ewentualnie banku potwierdzającego. W realizacji transakcji akredytywy obejmują funkcje wspólne dla przekazów pocztowych i czeków podróżnych . Zazwyczaj dokumenty, które beneficjent musi przedstawić, aby otrzymać płatność, to faktura handlowa , list przewozowy oraz dokument potwierdzający ubezpieczenie przesyłki od utraty lub uszkodzenia w transporcie. Jednak lista i forma dokumentów jest otwarta na wyobraźnię i negocjacje i może zawierać wymagania dotyczące przedstawienia dokumentów wystawionych przez neutralną stronę trzecią, potwierdzających jakość wysyłanego towaru lub miejsce jego pochodzenia.

Firmy również użyć dług na wiele sposobów wzmocnią się z inwestycji dokonanych w ich aktywów , „dźwigni” zwrot z kapitału własnego . Ta dźwignia , stosunek zadłużenia do kapitału własnego, jest uważana za ważną w określaniu ryzyka inwestycji; im więcej długu na akcję, tym bardziej ryzykowne.

Rządy

1979 obligacje skarbowe rządu USA w wysokości 10 000 USD

Rządy emitują dług, aby opłacić bieżące wydatki, a także duże projekty kapitałowe. Dług publiczny może być emitowany zarówno przez suwerenne państwa, jak i samorządy lokalne, czasami nazywane gminami.

Dług wyemitowany przez rząd Stanów Zjednoczonych, zwany Treasuries , służy jako punkt odniesienia dla wszystkich innych długów. Dla obligacji skarbowych istnieją głębokie, przejrzyste, płynne i otwarte rynki kapitałowe. Ponadto obligacje skarbowe emitowane są w różnych terminach zapadalności, od jednego dnia do trzydziestu lat, co ułatwia porównanie oprocentowania innego długu z papierem wartościowym o porównywalnym terminie zapadalności. W finansach praktycy często przybliżają teoretyczną „ wolną od ryzyka stopę procentową ” przy użyciu bieżącej stopy zwrotu z Skarbu Państwa o tym samym czasie trwania.

Ogólny poziom zadłużenia rządu jest zwykle przedstawiany jako stosunek zadłużenia do PKB . Wskaźnik ten pomaga ocenić szybkość zmian zadłużenia publicznego i wielkość należnego długu.

Cel Zrównoważonego Rozwoju Organizacji Narodów Zjednoczonych 17 , integralna część Agendy 2030, ma na celu rozwiązanie problemu zadłużenia zewnętrznego wysoko zadłużonych krajów ubogich w celu zmniejszenia trudności związanych z zadłużeniem.

Gminy

Obligacje komunalne (lub obligacje muni) są typowymi obligacjami dłużnymi, dla których warunki są określane jednostronnie przez emitenta (samorząd lokalny), ale jest to wolniejszy proces gromadzenia niezbędnej kwoty. Zazwyczaj finansowanie dłużne lub obligacyjne nie będzie wykorzystywane do finansowania bieżących wydatków operacyjnych, celem tych kwot są inwestycje lokalne, inwestycje kapitałowe, budowy, wkład własny w inne kredyty lub dotacje.

Oceny zdolności kredytowej

Mierniki dochodów

Wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia to stosunek dostępnego dochodu do należnej kwoty obsługi zadłużenia (z uwzględnieniem zarówno odsetek, jak i ewentualnej amortyzacji kapitału). Im wyższy wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia, tym większe są dochody na obsługę zadłużenia, a kredytobiorca będzie mógł łatwiej i taniej pozyskać finansowanie.

Różne rynki długu mają nieco inne konwencje w terminologii i obliczeniach dotyczących wskaźników związanych z dochodem. Na przykład w przypadku kredytów hipotecznych w Stanach Zjednoczonych wskaźnik zadłużenia do dochodu zazwyczaj obejmuje koszt spłaty kredytu hipotecznego, a także ubezpieczenie i podatek od nieruchomości, podzielony przez miesięczny dochód konsumenta. „Wskaźnik front-end” wynoszący 28% lub mniej, wraz z „wskaźnik back-end” (w tym również wymagane płatności za dług niemieszkalny) wynoszący 36% lub mniej, jest również wymagany, aby kwalifikować się do pożyczki zgodnej.

Mierniki wartości

Wskaźnik LTV to stosunek łącznej kwoty kredytu do łącznej wartości zabezpieczenia kredytu.

Na przykład w przypadku kredytów hipotecznych w Stanach Zjednoczonych pojęcie kredytu do wartości wartości jest najczęściej wyrażane jako „ zaliczka ”. 20% zaliczki odpowiada 80% wartości pożyczki. W przypadku zakupu domu wartość można oszacować na podstawie uzgodnionej ceny zakupu i/lub wyceny .

Zabezpieczenie i regres

Zobowiązanie dłużne uważa się za zabezpieczone, jeżeli wierzyciele skorzystali z określonego zabezpieczenia . Zabezpieczenie może obejmować roszczenia z tytułu wpływów podatkowych (w przypadku rządu), określonych aktywów (w przypadku firmy) lub domu (w przypadku konsumenta). Dług niezabezpieczony obejmuje zobowiązania finansowe, w przypadku których wierzyciele nie mogą korzystać z aktywów kredytobiorcy w celu zaspokojenia swoich roszczeń.

Rola agencji ratingowych

Biura kredytowe gromadzą informacje o historii zaciągania i spłacania kredytów przez konsumentów. Pożyczkodawcy, tacy jak banki i firmy obsługujące karty kredytowe, wykorzystują ocenę kredytową do oceny potencjalnego ryzyka związanego z pożyczaniem pieniędzy konsumentom. W Stanach Zjednoczonych główne biura kredytowe to Equifax , Experian i TransUnion .

Długie wobec rządów i prywatnych korporacji mogą być oceniane przez agencje ratingowe , takie jak Moody's , Standard & Poor's , Fitch Ratings i AM Best . Rząd lub sama firma również otrzyma osobną ocenę. Agencje te oceniają zdolność dłużnika do wywiązania się ze swoich zobowiązań i odpowiednio przyznają mu ocenę kredytową . Moody's używa liter Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C , gdzie oceny Aa-Caa są kwalifikowane liczbami 1-3. S&P i inne agencje ratingowe stosują nieco inne systemy używające wielkich liter i kwalifikatorów +/-. Tak więc rząd lub korporacja o wysokim ratingu miałaby rating Aaa.

Zmiana ratingów może silnie wpłynąć na firmę, ponieważ jej koszt refinansowania zależy od jej zdolności kredytowej . Obligacje poniżej Baa/BBB (Moody's/S&P) są uważane za obligacje śmieciowe lub obligacje wysokiego ryzyka. Ich wysokie ryzyko niewypłacalności (około 1,6 procent dla Ba) jest rekompensowane wyższymi płatnościami odsetek. Zły dług to pożyczka, której dłużnik nie może (częściowo lub w całości) spłacić. Dłużnik mówi się domyślnie na ich długu. Tego typu długi są często przepakowywane i sprzedawane poniżej wartości nominalnej. Kupowanie śmieciowych obligacji jest postrzegane jako ryzykowna, ale potencjalnie opłacalna inwestycja.

Rynki dłużne

Rynkowe stopy procentowe

Pożyczki a obligacje

Obligacje to dłużne papiery wartościowe , które można handlować na rynku obligacji . Struktura regulacyjna danego kraju określa, co kwalifikuje się jako papier wartościowy. Na przykład w Ameryce Północnej każdy papier wartościowy jest jednoznacznie identyfikowany przez CUSIP do celów handlowych i rozliczeniowych. Natomiast pożyczki nie są papierami wartościowymi i nie mają CUSIP (lub ekwiwalentu). Pożyczki mogą zostać sprzedane lub nabyte w pewnych okolicznościach, na przykład w przypadku konsorcjum pożyczki przez bank .

Pożyczki mogą zostać przekształcone w papiery wartościowe w procesie sekurytyzacji . W przypadku sekurytyzacji firma sprzedaje pulę aktywów funduszowi sekurytyzacyjnemu, a fundusz sekurytyzacyjny finansuje zakup aktywów poprzez sprzedaż papierów wartościowych na rynku. Na przykład, fundusz powierniczy może posiadać pulę hipotecznych kredytów mieszkaniowych i być finansowany z papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką mieszkaniową . W tym przypadku trust zabezpieczony aktywami jest emitentem papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką mieszkaniową .

Rola banków centralnych

Banki centralne , takie jak System Rezerwy Federalnej USA , odgrywają kluczową rolę na rynkach długu. Dług jest zwykle denominowany w określonej walucie , a zatem zmiany w wycenie tej waluty mogą zmienić efektywną wielkość długu. Może się to zdarzyć z powodu inflacji lub deflacji , więc może się zdarzyć, nawet jeśli pożyczkobiorca i pożyczkodawca używają tej samej waluty .

Krytyka

Niektórzy sprzeciwiają się zadłużeniu jako instrumentowi i instytucjom na poziomie osobistym, rodzinnym, społecznym, korporacyjnym i rządowym. Niektóre islamskie banki nawet dzisiaj zabraniają udzielania pożyczek z odsetkami. W trudnych czasach koszt obsługi długu może wzrosnąć powyżej możliwości spłaty dłużnika z powodu zdarzeń zewnętrznych (utrata dochodów) lub trudności wewnętrznych (złe zarządzanie zasobami).

Dług wraz ze związaną z nim stopą procentową będzie rósł z czasem, jeśli nie zostanie spłacony szybciej niż rośnie wraz z odsetkami. Efekt ten można nazwać lichwą , podczas gdy termin „lichwa” w innych kontekstach odnosi się tylko do nadmiernej stopy procentowej, przekraczającej rozsądny zysk za przyjęte ryzyko .

W międzynarodowej myśli prawniczej ohydny dług to dług zaciągany przez reżim w celach, które nie służą interesom państwa. Takie długi są więc uważane przez tę doktrynę za osobiste długi reżimu, który je zaciągnął, a nie za długi państwowe. Zadłużenie międzynarodowego Trzeciego Świata osiągnęło skalę, w której wielu ekonomistów jest przekonanych, że umorzenie długów lub anulowanie długów to jedyny sposób na przywrócenie globalnej równości w stosunkach z krajami rozwijającymi się .

Nadmierna akumulacja długów jest obwiniana za zaostrzanie problemów gospodarczych. Na przykład, przed Wielkim Kryzysem , stosunek długu do PKB był bardzo wysoki. Podmioty gospodarcze były mocno zadłużone. Ta nadwyżka zadłużenia, równoważna nadmiernym oczekiwaniom na przyszłe zwroty, towarzyszyła bańkom aktywów na giełdach. Kiedy oczekiwania uległy poprawie, nastąpiła deflacja i kryzys kredytowy . Deflacja skutecznie podniosła dług i, jak wyjaśnił Fisher, ponownie ją wzmocniła, ponieważ w celu zmniejszenia poziomu zadłużenia podmioty gospodarcze ograniczyły konsumpcję i inwestycje. Spadek popytu ograniczył aktywność gospodarczą i spowodował dalsze bezrobocie. W bardziej bezpośrednim sensie, więcej bankructw miało również miejsce zarówno z powodu wzrostu kosztów zadłużenia spowodowanego deflacją, jak i zmniejszonego popytu.

Na poziomie gospodarstw domowych długi mogą również mieć szkodliwe skutki — szczególnie, gdy gospodarstwa domowe podejmują decyzje o wydatkach, zakładając, że dochód wzrośnie lub utrzyma się na stałym poziomie w nadchodzących latach. Kiedy gospodarstwa domowe biorą kredyt w oparciu o to założenie, wydarzenia życiowe mogą łatwo zmienić zadłużenie w nadmierne zadłużenie. Takie zdarzenia życiowe to nieoczekiwane bezrobocie, rozpad związku, opuszczenie domu rodzinnego, niepowodzenie w biznesie , choroba lub remont domu. Nadmierne zadłużenie ma poważne konsekwencje społeczne, takie jak trudności finansowe, zły stan zdrowia fizycznego i psychicznego, stres rodzinny, stygmatyzacja, trudności w uzyskaniu zatrudnienia, wykluczenie z podstawowych usług finansowych ( Komisja Europejska , 2009), wypadki przy pracy i choroby zawodowe, obciążenie społeczne relacje (Carpentier i Van den Bosch, 2008), nieobecność w pracy i brak zaangażowania organizacyjnego (Kim i in. , 2003), poczucie niepewności i napięcia w relacjach.

Poziomy i przepływy

Globalny dług techniczny ubezpieczeń wzrosła o 4,3 procent w stosunku rok do roku do US $ 5,19  biliona w 2004 r.

Historia

Według historyka Paula Johnsona pożyczanie „pieniędzy na żywność” było powszechne w cywilizacjach Bliskiego Wschodu już w 5000 pne.

Religie, takie jak judaizm i chrześcijaństwo, domagają się, aby dług był regularnie darowany, aby zapobiec systemowym nierównościom między grupami w społeczeństwie lub by ktokolwiek stał się specjalistą w utrzymywaniu długu i wymuszania jego spłaty. Przykładem jest biblijny rok jubileuszowy , opisany w Księdze Kapłańskiej . Podobnie w Księdze Powtórzonego Prawa rozdział 15 i werset 1 stwierdza, że ​​długi są darowane po siedmiu latach. Dzieje się tak, ponieważ biblijnie dług jest postrzegany zarówno jako odpowiedzialność wierzyciela, jak i dłużnika. Tradycyjne nauczanie chrześcijańskie utrzymuje, że zadłużony styl życia nie powinien być normatywny; Stowarzyszenie Emmanuel , o Methodist denominacja w konserwatywnym Świętość ruch , na przykład, naucza: „Jesteśmy do powstrzymania się od wprowadzania do długu, gdy nie mamy rozsądny plan zapłacić Jesteśmy uważać, aby spełnić wszystkie zadań z finansowych niezwłocznie po jej przygotowaniu. jeśli to w ogóle możliwe, pamiętając, że mamy 'zapewniać rzeczy uczciwe w oczach wszystkich ludzi' i 'nikomu nic nie być winnym, jak tylko się wzajemnie miłować' (Rzymian 12:17; 13:8)”.

Dalsza lektura

Zobacz też

Bibliografia