Schemat Ponziego - Ponzi scheme

1920 zdjęcie Charlesa Ponzi , imiennika programu, podczas pracy jako biznesmen w swoim biurze w Bostonie

Ponzi ( / p ɒ n oo i / , włoski:  [pontsi] ) to forma oszustwa , które wabi inwestorów i płaci zyski wcześniejszych inwestorów z funduszyod nowszych inwestorów. Program prowadzi ofiary do przekonania, że ​​zyski pochodzą z legalnej działalności biznesowej (np. sprzedaży produktów lub udanych inwestycji) i nie zdają sobie sprawy, że inni inwestorzy są źródłem funduszy. Schemat Ponziego może podtrzymywać iluzję zrównoważonego biznesu, o ile nowi inwestorzy wnoszą nowe fundusze i tak długo, jak większość inwestorów nie żąda pełnej spłaty i nadal wierzy w nieistniejące aktywa, które rzekomo posiadają.

Niektóre z pierwszych zarejestrowanych incydentów, które spełniały współczesną definicję schematu Ponziego, zostały przeprowadzone w latach 1869-1872 przez Adele Spitzeder w Niemczech i Sarah Howe w Stanach Zjednoczonych w latach 80. XIX wieku poprzez „Depozyt damski”. Howe zaoferował wyłącznie kobiecej klienteli 8% miesięczną stopę procentową , a następnie ukradł pieniądze, które zainwestowały kobiety. W końcu została odkryta i odsiedziała trzy lata w więzieniu. Schemat Ponziego został również wcześniej opisany w powieściach; Powieść Karola Dickensa z 1844 roku Martin Chuzzlewit i jego powieść Mała Dorrit z 1857 roku zawierają taki schemat.

W 1920 roku Charles Ponzi przeprowadzić ten schemat i stał się znany w Stanach Zjednoczonych ze względu na ogromną ilość pieniędzy, że wziął w. Jego oryginalny program został oparty na prawowitego arbitrażu w międzynarodowych kuponów na odpowiedź na znaczkach pocztowych, ale on wkrótce zaczął przekazywać pieniądze nowych inwestorów, aby dokonywać płatności na rzecz wcześniejszych inwestorów i siebie. W przeciwieństwie do wcześniejszych podobnych programów, Ponzi zyskał znaczne zainteresowanie prasą zarówno w Stanach Zjednoczonych, jak i na arenie międzynarodowej, zarówno w czasie, gdy był popełniany, jak i po upadku – ten rozgłos ostatecznie doprowadził do tego, że rodzaj programu został nazwany jego imieniem .

Charakterystyka

W schemacie Ponziego oszust oferuje inwestycje, które obiecują bardzo wysokie zwroty przy niewielkim lub żadnym ryzyku dla swoich ofiar. Mówi się, że zwroty pochodzą z firmy lub tajnego pomysłu prowadzonego przez oszusta. W rzeczywistości biznes nie istnieje lub pomysł nie działa. Oszust faktycznie płaci wysokie zwroty obiecane wcześniejszym inwestorom, wykorzystując pieniądze uzyskane od późniejszych inwestorów. Innymi słowy, zamiast angażować się w legalną działalność gospodarczą, oszust próbuje pozyskać nowych inwestorów, aby dokonać płatności, które obiecano wcześniejszym inwestorom. Operator programu przekierowuje również środki swoich klientów na własny użytek.

Przy niewielkich lub żadnych uzasadnionych zarobkach systemy Ponzi wymagają stałego przepływu nowych pieniędzy, aby przetrwać. Kiedy pozyskiwanie nowych inwestorów staje się trudne lub gdy duża liczba dotychczasowych inwestorów się kończy, systemy te mają tendencję do załamywania się. W rezultacie większość inwestorów traci całość lub większość zainwestowanych pieniędzy. W niektórych przypadkach operator programu może po prostu zniknąć z pieniędzmi.

czerwone flagi

Według amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wiele systemów Ponzi ma podobne cechy, które powinny być „czerwonymi flagami” dla inwestorów.

  • Wysokie zwroty z inwestycji przy niewielkim ryzyku lub bez ryzyka . Każda inwestycja niesie ze sobą pewien stopień ryzyka , a inwestycje przynoszące wyższe zwroty zazwyczaj wiążą się z większym ryzykiem. Wszelkie „gwarantowane” możliwości inwestycyjne należy uznać za podejrzane.
  • Zbyt spójne zwroty . Wartości inwestycji mają tendencję do wzrostu i spadku w czasie, zwłaszcza tych oferujących potencjalnie wysokie zwroty. Inwestycja, która nadal generuje regularne dodatnie zwroty niezależnie od ogólnych warunków rynkowych, jest uważana za podejrzaną.
  • Inwestycje nierejestrowane . Schematy Ponzi zazwyczaj obejmują inwestycje, które nie zostały zarejestrowane przez organy nadzoru finansowego (takie jak SEC lub FCA ). Rejestracja jest ważna, ponieważ zapewnia inwestorom dostęp do kluczowych informacji o zarządzaniu firmą, produktach, usługach i finansach.
  • Sprzedawcy nielicencjonowani . W Stanach Zjednoczonych federalne i stanowe przepisy dotyczące papierów wartościowych wymagają, aby profesjonaliści inwestycyjni i ich firmy posiadali licencję lub byli zarejestrowani. Większość systemów Ponzi obejmuje osoby nielicencjonowane lub niezarejestrowane firmy.
  • Sekretne lub złożone strategie . Inwestycje, których nie można zrozumieć lub na temat których nie można znaleźć ani uzyskać pełnych informacji.
  • Problemy z papierkową robotą . Błędy na wyciągu z rachunku mogą świadczyć o tym, że środki nie są inwestowane zgodnie z obietnicą.
  • Trudności w otrzymywaniu płatności . Inwestorzy powinni być podejrzliwi w przypadku nieotrzymania płatności lub trudności z wypłatą. Promotorzy programu Ponzi czasami próbują uniemożliwić uczestnikom wypłatę pieniędzy, oferując jeszcze wyższe zyski za pozostanie na miejscu.

Według kryminolog Marie Springer, znaczenie mogą mieć również następujące sygnały ostrzegawcze:

  • Sprzedawcy lub doradcy są nadmiernie nachalni lub agresywni.
  • Pierwszy kontakt miał miejsce przez telefon lub za pośrednictwem sieci społecznościowej , radia językowego lub religijnej reklamy radiowej .
  • Klient nie może określić rzeczywistych transakcji lub inwestycji, które zostały przeprowadzone.
  • Klienci proszeni są o wypisywanie czeków o innej nazwie niż nazwa firmy (np. osoba fizyczna) lub o wysyłanie czeków na inny adres niż adres firmy.
  • Gdy nadejdzie termin zapadalności ich inwestycji, klienci są zmuszani do rolowania kapitału i zysków.

Metody

Zazwyczaj schematy Ponzi wymagają początkowej inwestycji i obiecują ponadprzeciętne zwroty. Używają niejasnych werbalnych określeń, takich jak „ handel kontraktami terminowymi zabezpieczającymi ”, „ programy inwestycyjne o wysokiej rentowności ” lub „ inwestycje offshore ”, aby opisać swoją strategię dochodową. Operator często wykorzystuje brak wiedzy lub kompetencji inwestorów, a czasem twierdzi, że stosuje zastrzeżoną, tajną strategię inwestycyjną, aby uniknąć podania informacji o programie.

Karol Ponzi

Podstawowym założeniem planu Ponziego jest „ okraść Piotra, aby zapłacić Pawłowi ”. Początkowo operator płaci wysokie zwroty, aby przyciągnąć inwestorów i zachęcić obecnych inwestorów do zainwestowania większej ilości pieniędzy. Kiedy inni inwestorzy zaczynają uczestniczyć, zaczyna się efekt kaskadowy. Intrygant płaci początkowym inwestorom „zwrot” z inwestycji nowych uczestników, a nie z prawdziwych zysków.

Często wysokie zwroty zachęcają inwestorów do pozostawienia swoich pieniędzy w programie, dzięki czemu operator nie musi tak naprawdę płacić inwestorom bardzo dużo. Operator po prostu wysyła zestawienia pokazujące, ile zarobili, co podtrzymuje oszustwo, że program jest inwestycją o wysokich zwrotach. Inwestorzy w ramach programu Ponzi mogą napotkać trudności, próbując wyciągnąć pieniądze z inwestycji.

Operatorzy starają się również zminimalizować wypłaty, oferując nowe plany inwestorom, w których pieniądze nie mogą zostać wypłacone przez określony czas w zamian za wyższe zwroty. Operator widzi nowe przepływy pieniężne, ponieważ inwestorzy nie mogą przekazywać pieniędzy. Jeśli kilku inwestorów chce wypłacić swoje pieniądze zgodnie z dozwolonymi warunkami, ich żądania są zwykle szybko przetwarzane, co daje złudzenie wszystkim pozostałym inwestorom, że fundusz jest wypłacalny i zdrowy finansowo.

Schematy Ponzi czasami zaczynają się jako legalne wehikuły inwestycyjne, takie jak fundusze hedgingowe, które mogą łatwo przerodzić się w schemat typu Ponzi, jeśli nieoczekiwanie stracą pieniądze lub nie uzyskają oczekiwanych zysków. Operatorzy fabrykują fałszywe zwroty lub sporządzają fałszywe raporty z audytu, zamiast przyznać, że nie spełniają oczekiwań, a operacja jest wówczas uważana za schemat Ponzi.

Szeroka gama wehikułów i strategii inwestycyjnych, zazwyczaj legalnych, stała się podstawą schematów Ponzi. Na przykład Allen Stanford wykorzystał bankowe certyfikaty depozytowe do oszukania dziesiątek tysięcy ludzi. Certyfikaty depozytowe są zwykle instrumentami niskiego ryzyka i są ubezpieczone, ale certyfikaty depozytowe Stanford były fałszywe.

Rozplątywanie

Teoretycznie możliwe jest, że niektóre schematy Ponziego ostatecznie „odniosą sukces” finansowo, przynajmniej tak długo, jak schemat Ponziego nie był tym, co początkowo planowali promotorzy. Na przykład upadający fundusz hedgingowy zgłaszający nieuczciwe zwroty może prawdopodobnie „poprawić” swoje zgłoszone liczby, na przykład dokonując udanej inwestycji o wysokim ryzyku. Co więcej, jeśli operatorzy takiego systemu stoją w obliczu prawdopodobieństwa nieuchronnego upadku, któremu towarzyszą zarzuty karne, mogą oni dostrzegać niewielkie dodatkowe „ryzyko” dla siebie, próbując zatrzeć ślady poprzez angażowanie się w dalsze nielegalne działania, aby spróbować naprawić niedobór ( na przykład, angażując się w wykorzystywanie informacji poufnych ). Szczególnie w przypadku słabo regulowanych i monitorowanych wehikułów inwestycyjnych, takich jak fundusze hedgingowe, w przypadku braku sygnalisty lub towarzyszących działań nielegalnych wszelkie oszukańcze treści w raportach są często trudne do wykrycia, chyba że i do czasu, gdy wehikuły inwestycyjne ostatecznie ulegną awarii.

Zazwyczaj jednak, jeśli system Ponzi nie zostanie zatrzymany przez władze, zwykle rozpada się z jednego lub więcej z następujących powodów:

  1. Operator znika, zabierając wszystkie pozostałe pieniądze z inwestycji. Promotorzy, którzy zamierzają uciec, często próbują to zrobić, ponieważ zwroty, które mają zostać wypłacone, wkrótce przekroczą nowe inwestycje, ponieważ wtedy dostępny kapitał inwestycyjny będzie maksymalny.
  2. Ponieważ program wymaga ciągłego strumienia inwestycji w celu sfinansowania wyższych zwrotów, jeśli liczba nowych inwestorów zwolni, program upadnie, ponieważ operator nie może już płacić obiecanych zwrotów (im wyższe zwroty, tym większe ryzyko schematu Ponziego zawalenie). Takie kryzysy płynności często wywołują panikę, ponieważ coraz więcej osób zaczyna prosić o swoje pieniądze, podobnie jak w przypadku napadu bankowego .
  3. Zewnętrzne siły rynkowe, takie jak gwałtowny spadek gospodarki, często mogą przyspieszyć upadek schematu Ponziego (na przykład skandal inwestycyjny Madoffa podczas załamania rynku w 2008 r. ), ponieważ często powodują one, że wielu inwestorów próbuje wycofać część lub wszystkie ich fundusze wcześniej, niż zamierzali.

Czasami w grę mogą wchodzić dwa lub więcej z wyżej wymienionych czynników. Na przykład wiadomość o policyjnym dochodzeniu w sprawie schematu Ponziego może spowodować, że inwestorzy natychmiast zażądają swoich pieniędzy, co z kolei spowoduje ucieczkę promotorów z jurysdykcji wcześniej niż planowano (zakładając, że w pierwszej kolejności zamierzali uciec), powodując w ten sposób plan upadł znacznie szybciej, niż zostałby ostatecznie zamknięty przez policję, gdyby jej śledztwo po prostu pozwolono potoczyć się w toku.

Rzeczywiste straty są niezwykle trudne do obliczenia. Przede wszystkim kwoty, o których inwestorzy myśleli, że nigdy nie są osiągalne. Szeroka przepaść między „wpływami pieniędzy” a „fikcyjnymi zyskami” sprawia, że ​​praktycznie niemożliwe jest ustalenie, ile zostało straconych w jakimkolwiek schemacie Ponziego.

Podobne schematy

Piramida jest formą oszustwa podobny pod pewnymi względami do piramidy, powołując jak ma to miejsce w błędnym przekonaniu, w nieistniejącej rzeczywistości finansowej, w tym nadziei na bardzo wysokiej stopie zwrotu. Jednak kilka cech odróżnia te schematy od schematów Ponzi:

  • W schemacie Ponziego intrygant działa jako „centrum” dla ofiar, wchodząc w bezpośrednią interakcję z nimi wszystkimi. W piramidzie finansowej ci, którzy rekrutują dodatkowych uczestników, odnoszą bezpośrednie korzyści. Brak rekrutacji zazwyczaj oznacza brak zwrotu z inwestycji.
  • Schemat Ponziego twierdzi, że polega na pewnym ezoterycznym podejściu inwestycyjnym i często przyciąga zamożnych inwestorów, podczas gdy schematy piramidowe wyraźnie twierdzą, że nowe pieniądze będą źródłem wypłaty za początkowe inwestycje.
  • Schemat piramidy zazwyczaj upada znacznie szybciej, ponieważ wymaga wykładniczego wzrostu uczestników, aby go utrzymać. Natomiast schematy Ponziego mogą przetrwać (przynajmniej w krótkim okresie), po prostu przekonując większość obecnych uczestników do reinwestowania swoich pieniędzy przy stosunkowo niewielkiej liczbie nowych uczestników.

Kryptowaluty zostały wykorzystane przez oszustów próbujących nowej generacji schematów Ponzi. Na przykład niewłaściwe wykorzystanie początkowych ofert monet lub „ICO” było jedną z takich metod, znaną jako „ inteligentne Ponzis ” według Financial Times . Nowość ICO oznacza, że ​​obecnie brakuje jasności regulacyjnej w zakresie klasyfikacji tych urządzeń finansowych, co daje oszustom dużą swobodę w rozwijaniu schematów Ponzi z wykorzystaniem tych aktywów. Ponadto anonimowość transakcji kryptowalutowych może znacznie utrudnić identyfikację i podjęcie działań prawnych (zarówno cywilnych, jak i karnych) przeciwko sprawcom.

Bańki ekonomiczne są również podobne do schematu Ponziego, ponieważ jeden uczestnik jest opłacany ze składek kolejnego uczestnika, aż do nieuniknionego upadku. Bańka polega na ciągłym wzroście cen na otwartym rynku (na przykład akcji , mieszkań , kryptowalut , cebulek tulipanów lub firmy Mississippi ), gdzie ceny rosną, ponieważ kupujący licytują więcej, a kupujący licytują więcej, ponieważ ceny rosną. Często mówi się, że bąbelki są oparte na teorii „większego głupca” . Podobnie jak w przypadku schematu Ponziego, cena przekracza rzeczywistą wartość przedmiotu, ale w przeciwieństwie do schematu Ponziego:

  • W większości baniek ekonomicznych nie ma jednej osoby lub grupy, która błędnie przedstawia wartość wewnętrzną. Częstym wyjątkiem jest system pump and dump (zazwyczaj obejmujący nabywców i posiadaczy słabo notowanych akcji), który ma znacznie więcej wspólnego z systemem Ponziego w porównaniu z innymi rodzajami baniek.
  • Schematy Ponziego zazwyczaj skutkują oskarżeniami karnymi, gdy władze je odkryją, ale oprócz schematów pomp i zrzutów, bańki ekonomiczne zwykle nie wiążą się z bezprawną działalnością, a nawet złą wiarą ze strony jakiegokolwiek uczestnika. Prawa są łamane tylko wtedy, gdy ktoś utrwala bańkę, świadomie i celowo przeinaczając fakty w celu zawyżenia wartości przedmiotu (jak w przypadku schematu pompy i zrzutu). Nawet jeśli tak się stanie, wykroczenie (a zwłaszcza działalność przestępcza) jest często znacznie trudniejsze do udowodnienia w sądzie w porównaniu do schematu Ponziego. Dlatego pęknięcie bańki gospodarczej rzadko skutkuje postawieniem zarzutów karnych (które wymagają dowodu ponad wszelką wątpliwość w celu uzyskania wyroku skazującego), a nawet w przypadku wszczynania zarzutów często są one skierowane przeciwko korporacjom, co może być łatwiejsze do ścigania w sądzie w porównaniu z oskarżenia przeciwko ludziom, ale również mogą skutkować tylko grzywnami, a nie karą więzienia. Powszechnie stosowanym środkiem prawnym w sytuacjach, gdy ktoś podejrzewa, że ​​bańka gospodarcza jest wynikiem nikczemnej działalności, jest pozwanie o odszkodowanie w sądzie cywilnym , gdzie standardem dowodu jest jedynie równowaga prawdopodobieństw i gdzie powód nie musi wykazywać się rozsądkiem .
  • W niektórych jurysdykcjach, po upadku schematu Ponziego, nawet „niewinni” beneficjenci są zobowiązani do spłaty wszelkich zysków w celu wypłaty ofiarom. W tym kontekście „niewinni” beneficjenci mogą obejmować każdego, kto nieświadomie czerpał zyski, nie zdając sobie sprawy z oszukańczego charakteru programu, a nawet organizacje charytatywne, na które sprawcy często przekazują stosunkowo hojnie w trakcie działania programu, starając się wzmocnić swój profil. a tym samym „zarabiać” na pozytywnym przekazie medialnym. Zwykle tak się nie dzieje w przypadku bańki gospodarczej, zwłaszcza jeśli nikt nie jest w stanie udowodnić, że bańka została spowodowana przez kogoś działającego w złej wierze, a ponadto osoba, której własny udział w bańce gospodarczej nie jest szczególnie zauważalny, prawdopodobnie nie zwiększy udziału w bańki, a tym samym osobiście czerpać korzyści z darowizn na cele charytatywne.
  • Przedmioty, którymi handluje się w bańce ekonomicznej, z większym prawdopodobieństwem mają rzeczywistą wartość, która jest warta znaczną część ceny rynkowej. Dlatego po załamaniu się bańki ekonomicznej (zwłaszcza w towarze takim jak nieruchomości) przedmioty, których to dotyczy, często zachowują pewną wartość, podczas gdy inwestycja będąca częścią schematu Ponziego będzie zazwyczaj bezwartościowa (lub bardzo bliska bezwartościowej). Z drugiej strony dużo łatwiej jest pozyskać finansowanie na wiele przedmiotów, które są częstym przedmiotem baniek. Jeśli inwestor handlujący depozytem zabezpieczającym lub pożyczką na finansowanie inwestycji padnie ofiarą bańki, nadal może stracić cały (lub bardzo znaczną część) swojego kapitału inwestycyjnego, a nawet ponosić odpowiedzialność za straty przekraczające pierwotną wartość. inwestycje kapitałowe.

Schemat Ponzi, który ostatecznie kończy się ucieczką operatora, jest podobny do oszustwa wyjścia . Główna różnica polega na tym, że oszustwo związane z wyjściem nie wiąże się z żadnym rodzajem instrumentu inwestycyjnego z towarzyszącymi obiecanymi zwrotami. Zamiast tego, oszuści wyjściowi albo przyjmują płatność za produkt, którego nigdy nie wysyłają (zwykle po zdobyciu reputacji niezawodnego dostawcy produktów), albo kradną środki przechowywane w depozycie w imieniu osób trzecich (to ostatnie często dotyczy operatorów nielegalnych rynków darknet, które ułatwiają sprzedaż nielegalnych towarów i usług).

Pojęcia pokrewne

Finanse Ponzi

Termin „finanse ponzi” ogólnie oznacza niezrównoważone wzorce finansowania , takie jak kredytobiorcy, którzy mogą wywiązać się ze swojego zobowiązania dłużnego tylko wtedy, gdy stale pozyskują nowe źródła finansowania, często w przyspieszającym tempie i/lub stale rosnących stopach procentowych do momentu, gdy kredytobiorca nie jest w stanie zapewnić dalszego finansowania przy jakiejkolwiek stopie procentowej i staje się niewypłacalny. Termin ten został po raz pierwszy ukuty przez Hymana Minsky'ego .

Gra Ponzi

W ekonomii termin „gra ponzi” oznacza hipotezę, w której rząd stale odracza spłatę swojego długu publicznego , emitując nowy dług: za każdym razem, gdy jego istniejący dług osiąga termin wymagalności, pożycza fundusze od nowych i / lub istniejących pożyczkodawców, aby spłacić dotychczasowy dług. Jest to podobne do finansowania Ponziego, chociaż w przypadku emisji długu przez rząd krajowy we własnej walucie prawdopodobny wynik jest taki, że waluta znacznie się zdeprecjonuje - wszyscy pożyczkodawcy zostaną zatem nominalnie spłaceni w całości wraz z odsetkami, ale środki będą miały znacznie zmniejszona siła nabywcza.

Zobacz też

Notatki, odniesienia i źródła

Uwagi

Bibliografia

Źródła

Zewnętrzne linki