Kurs podwójny - Dual exchange rate

Wymiana zagraniczna
Kurs wymiany
Rynki
Majątek
Umowy historyczne
Zobacz też

W ekonomii podwójny kurs walutowy to występowanie dwóch różnych wartości waluty dla różnych zestawów transakcji pieniężnych. Jeden z najbardziej powszechnych polega na tym, że rząd ustala jeden kurs wymiany dla określonych transakcji walutowych i inny kurs wymiany dla innych transakcji.

Polityka podwójnego kursu walutowego może powstać z różnych powodów. W przeszłości, europejskie i latynoamerykańskie kraje stosować podwójnych kursów walutowych w celu ułatwienia przejścia od stałej stopy do płynnego kursu . Podwójne kursy walutowe są podobne do wielu kursów wymiany, ponieważ mogą się pojawić, gdy jednocześnie istnieje zarówno oficjalny, jak i czarny kurs rynkowy .

Historia

W standardzie złota i systemie Bretton Woods główne kraje rozwinięte wdrażały głównie systemy stałego kursu walutowego. Ze względu na dewaluację funta około lat 70. XX wieku i załamanie się systemu z Bretton Woods , wiele krajów rozwiniętych przeszło na płynne kursy walutowe. W 1971 roku Francja zaczęła przyjmować system podwójnego kursu walutowego. Następnie, w 1973 r., Włochy również przyjęły ten system. Oba kraje utrzymywały te systemy podwójnego kursu walutowego do początku lat 70. Belgia-Luksemburg Unia Gospodarcza została przy użyciu tego systemu od 1957 roku.

Mniej więcej w tym samym czasie (tj. W latach 70. XX wieku) wiele krajów Ameryki Łacińskiej przeszło z jednolitego systemu kursów walutowych na system podwójnego kursu walutowego lub system wielu kursów walutowych. Wraz ze strukturalnym dostosowaniem do handlu międzynarodowego, które nastąpiło od połowy lat 80. XX wieku, a zwłaszcza pogłębieniem reformy handlu, kraje Ameryki Łacińskiej zaczęły stopniowo rezygnować z wielu systemów kursów walutowych, preferując zamiast tego wdrażanie jednolitych systemów kursów walutowych.

Od 1981 do 1985 roku, w okresie chińskiej reformy gospodarczej , Chiny formalnie wprowadziły system podwójnego kursu walutowego. Po 1985 r. Na rynku walutowym pojawiły się Chiny, a oficjalny kurs walutowy współistniał z rynkowym kursem wymiany. Ten system jednak nie trwał długo i został porzucony w 1994 roku.

W latach 1985–1995 Republika Południowej Afryki również wdrożyła system podwójnego kursu walutowego i osiągnęła niezwykłe wyniki.

Zalety

Zalety systemów podwójnej wymiany wiążą się przede wszystkim z ich zdolnością do zapobiegania wpływom przepływów kapitału na rachunek bieżący i kurs wymiany dla transakcji bieżących poprzez oddzielenie rynku wymiany dla transakcji kapitałowych i rynku wymiany dla transakcji bieżących. Systemy podwójnej wymiany są często wykorzystywane jako krótkoterminowa alternatywa dla wprowadzania ilościowej kontroli przepływów kapitału, szczególnie w przypadkach, gdy kraj może przechodzić między typami kursów walutowych.

Inflacja

Podwójne kursy wymiany są często stosowane do stabilizacji wartości walut, gdy kraje stoją w obliczu kryzysów finansowych. Ponieważ większość współczesnych kryzysów finansowych jest poprzedzona znacznymi napływami i odpływami krótko- i średnioterminowych pożyczek (co powoduje niestabilność finansową), kraje mogą wdrażać rynki podwójnej wymiany w celu zniechęcenia do niepożądanego importu kapitału. Podwójne kursy walutowe mogą zniechęcać do tego niepożądanego importu, jednocześnie utrzymując pożądany import kapitału i pozwalając, aby kurs wymiany na rynku rachunków bieżących pozostał niezależny od kursu wymiany na rynku rachunków kapitałowych, zapobiegając tym samym istotnym negatywnym skutkom na rachunku bieżącym. To oddzielenie zapobiegnie dewaluacji lub przewartościowaniu eksportu danego kraju przez kurs wymiany na rachunku obrotów bieżących i może zapobiec inflacji, która w przeciwnym razie miałaby miejsce z powodu napływu niepożądanego importu kapitału.

Dochody rządowe

Kraje wdrażające systemy podwójnej wymiany mogą jedynie rozdzielić kursy wymiany dla rynków rachunków bieżących i kapitałowych lub mogą ustanowić kontrole na jednym lub drugim; ta ostatnia opcja ma na celu zwiększenie dochodów dla rządu. Kraje wdrażające takie systemy zazwyczaj wprowadzają na rynek wszelkie kontrole giełdowe w celu finansowania bieżących transakcji. Jednak ekonomiści, tacy jak Raymond Mikesell , sprzeciwiają się stosowaniu kontroli wymiany w systemach podwójnej wymiany, z wyjątkiem tych niezbędnych do utrzymania oddzielenia rynków.

Niedogodności

W czasach załamania gospodarczego kraje mogą zdecydować się na wprowadzenie podwójnego kursu walutowego. Ta zmiana polityki może być postrzegana jako skuteczny sposób na złagodzenie krótkoterminowych trudności gospodarczych. Jednak polityka podwójnego kursu walutowego wiąże się z kilkoma długoterminowymi problemami gospodarczymi. Podstawową kwestią, która może pojawić się w gospodarce działającej w warunkach podwójnego kursu walutowego, jest niewłaściwa alokacja zasobów, ponieważ podwójny kurs walutowy zmniejszy korzystny kurs wymiany w niektórych branżach, a branża ta niekoniecznie będzie odzwierciedlać jej rzeczywistą potrzebę, ponieważ jej wyniki zostały nienaturalnie zawyżone. Ciągła błędna alokacja zasobów ostatecznie spowoduje zakłócenia gospodarcze. Gospodarka o podwójnym kursie walutowym cierpiąca na zakłócenia spowoduje dysproporcję między finansowym kursem wymiany a komercyjnym kursem wymiany. Takie wydarzenie może doprowadzić do pojawienia się czarnych rynków i arbitrażu ze strony osób chcących osiągnąć zyski kapitałowe . Użycie systemu podwójnej wymiany w dłuższej perspektywie spowoduje inflację. Różne kursy wymiany umożliwiają rządowi poniesienie straty w transakcjach walutowych, w wyniku czego bank centralny drukuje więcej pieniędzy, aby naprawić tę stratę. W dłuższej perspektywie spowoduje to znaczną inflację. Jeśli nie będzie interwencji rządu, problemy te będą się utrzymywać i powodować poważne zakłócenia gospodarcze.

Bibliografia

  1. ^ Rutherford, Donald (2013). „Podwójny kurs wymiany” . Routledge Dictionary of Economics . doi : 10.4324 / 9780203102497 . ISBN   9780203102497 .
  2. ^ a b Greene, Joshua (2010). „Podwójny kurs wymiany” . Princeton Encyclopedia of the World Economy .
  3. ^ Rutherford, Donald (2013). „Wiele kursów wymiany” . Routledge Dictionary of Economics . doi : 10.4324 / 9780203102497 . ISBN   9780203102497 .
  4. ^ Reinhart, CM; Rogoff, KS (2004). „Współczesna historia ustaleń dotyczących kursu walutowego: reinterpretacja” (PDF) . The Quarterly Journal of Economics . 119 : 1–48. doi : 10.1162 / 003355304772839515 . S2CID   152823542 .
  5. ^ „Teoria kursu walutowego i historia rozwoju systemu” . Zarchiwizowane od oryginału w dniu 2018-12-15 . Źródło 2017-06-16 .
  6. ^ a b Marion, Nancy P. (1994). „Podwójne kursy wymiany w Europie i Ameryce Łacińskiej” (PDF) . Przegląd ekonomiczny Banku Światowego . 8 (2): 213–245. doi : 10.1093 / wber / 8.2.213 . JSTOR   3989962 .
  7. ^ MAG van Meerhaeghe , Belgijsko-Luksemburska Unia Gospodarcza , Tilburg, SUERF Seria 54 A, 1987, s. 10.
  8. ^ Rajan, Ramkishen (1 lipca 2010). „Ewolucja i wpływ azjatyckich systemów kursów walutowych” . Azjatycki Bank Rozwoju (208). HDL : 11540/1550 . ISSN   1655-5252 .
  9. ^ Eun, Cheol S .; Kılıç, Rehim; Lai, Sandy (2012). „Opowieść o dwóch kursach wymiany: Eksperyment z dwoma kursami w RPA” (PDF) . doi : 10.2139 / ssrn.2020124 . SSRN   2020124 . Cite Journal wymaga |journal= ( pomoc )
  10. ^ a b Swoboda, AK (1974). „System podwójnego kursu walutowego i niezależność monetarna”. Cite Journal wymaga |journal= ( pomoc )
  11. ^ Mishkin, Frederic S (1999). „Globalna niestabilność finansowa: ramy, wydarzenia, problemy” . Journal of Economic Perspectives . 13 (4): 3–20. doi : 10.1257 / jep.13.4.3 .
  12. ^ Lipsey, Robert E. (1999). „Rola bezpośrednich inwestycji zagranicznych w międzynarodowych przepływach kapitału” (PDF) . doi : 10.3386 / w7094 . S2CID   166494591 . Cite Journal wymaga |journal= ( pomoc )
  13. ^ Mikesell, Raymond F. (2001). „Rynki podwójnej wymiany dla krajów borykających się z kryzysami finansowymi”. Rozwój świata . 29 (6): 1035–1041. doi : 10.1016 / S0305-750X (01) 00015-8 .
  14. ^ Lanyi, Anthony (1975). „Oddzielne rynki wymiany dla transakcji kapitałowych i transakcji bieżących (Marches des changes odrębnie wylewka operacji sur capital et lesoperations courantes) (Mercados cambiarios separados para las transacciones corrientes y de capital)”. Dokumenty pracownicze - Międzynarodowy Fundusz Walutowy . 22 (3): 714. doi : 10.2307 / 3866615 . JSTOR   3866615 .
  15. ^ a b
  16. ^ Adams, Charles; Greenwood, Jeremy (1985). „Systemy podwójnego kursu walutowego i kontrola kapitału: dochodzenie” . Journal of International Economics . 18 (1–2): 43–63. doi : 10.1016 / 0022-1996 (85) 90004-2 . S2CID   50717563 .