Modelowanie ryzyka finansowego - Financial risk modeling

Modelowanie ryzyka finansowego polega na zastosowaniu formalnych technik ekonometrycznych w celu określenia zagregowanego ryzyka w portfelu finansowym . Modelowanie ryzyka jest jednym z wielu podzadań w szerszym obszarze modelowania finansowego .

W modelowaniu ryzyka wykorzystuje się różnorodne techniki, w tym ryzyko rynkowe , wartość zagrożoną (VaR), symulację historyczną (HS) lub teorię wartości ekstremalnej (EVT) w celu analizy portfela i prognozowania prawdopodobnych strat, które zostałyby poniesione w przypadku różnorodność zagrożeń. Takie zagrożenia są zazwyczaj podzielone na ryzyka kredytowego , ryzyka rynkowego , ryzyka modelu , ryzyko płynności oraz ryzyko operacyjne kategoriach.

Wiele dużych firm pośredniczących w finansach stosuje modelowanie ryzyka, aby pomóc zarządzającym portfelami w ocenie wielkości rezerw kapitałowych, które należy utrzymać, oraz w kierowaniu zakupami i sprzedażą różnych klas aktywów finansowych .

Formalne modelowanie ryzyka jest wymagane w ramach propozycji Bazylea II dla wszystkich głównych międzynarodowych instytucji bankowych przez różne krajowe organy regulacyjne depozytowe. W przeszłości analiza ryzyka była przeprowadzana jakościowo, ale teraz, wraz z pojawieniem się potężnego oprogramowania komputerowego, ilościową analizę ryzyka można przeprowadzić szybko i bez wysiłku.

Krytyka

Obecnie wiadomo, że modelowanie zmian przez rozkłady ze skończoną wariancją jest niewłaściwe. Benoît Mandelbrot odkrył w latach sześćdziesiątych XX wieku, że zmiany cen na rynkach finansowych nie są zgodne z rozkładem Gaussa , ale raczej są lepiej modelowane przez stabilne rozkłady Lévy'ego . Skala zmian, czyli zmienność, zależy od długości przedziału czasu do potęgi nieco większej niż 1/2. Duże zmiany w górę lub w dół, zwane również grubymi ogonami , są bardziej prawdopodobne niż to, co można obliczyć za pomocą rozkładu Gaussa z szacowanym odchyleniem standardowym .

Ilościowa analiza ryzyka i jego modelowanie były pod znakiem zapytania w świetle skandali korporacyjnych w ciągu ostatnich kilku lat (zwłaszcza, Enron ), Basel II , zmieniony FAS 123R i Sarbanes-Oxley , a za ich nieprzestrzeganie przewidzieć finansowy krach z 2008 roku .

Szybki rozwój innowacji finansowych prowadzi do wyrafinowanych modeli opartych na zbiorze założeń. Modele te są zwykle podatne na ryzyko modeli . Istnieje kilka podejść do radzenia sobie z niepewnością modelu. Jokhadze i Schmidt (2018) proponują praktyczne ramy pomiaru ryzyka modeli w oparciu o obliczenia bayesowskie. Wprowadzają nałożone miary ryzyka, które umożliwiają spójny pomiar ryzyka rynkowego i modelu.

Zobacz też

Bibliografia

  • Crockford, Neil (1986). Wprowadzenie do zarządzania ryzykiem (2nd ed.) . Woodhead-Faulkner. ISBN   0-85941-332-2 .
  • Machina, Mark J. i Michael Rothschild (1987). „Ryzyko”, The New Palgrave: A Dictionary of Economics , t. 4, s. 201–206.
  • George Soros (2009). Krach 2008 roku i co to oznacza: nowy paradygmat dla rynków finansowych . PublicAffairs. ISBN   978-1-58648-699-0 .

Bibliografia

Linki zewnętrzne